风险投资学

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一、风险投资笔试题及答案

风险投资，就是一种投资方式，主要针对处于初创阶段、充满创新活力的企业，尤其是那些高新技术企业。这种投资并非单纯为了获取所有权或者控制权，而是希望通过资金注入与增值服务，助力企业成长壮大。一旦企业达到一定规模，风险投资方会通过上市、并购或其他转让方式撤资，从而实现投资回报。

风险投资的运作模式多种多样，其中最常见的是通过设立风险投资基金进行投资。这些基金采用有限合伙制，风险投资公司作为普通合伙人负责管理基金运营，同时享有相应的收益。在美国，风险投资基金能享受税收优惠，政府借此鼓励风险投资的蓬勃发展。在不同的国家和地区，风险资本的来源也各具特色，比如美国、欧洲和日本各有侧重。

风险投资人的角色多样，包括风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司以及天使投资人。风险资本家是自己资金的主人，通过投资获取利润；风险投资公司则通过设立基金进行投资，这些基金多以有限合伙制形式运作；产业附属投资公司则是非金融实体公司下属的风险投资机构，代表母公司投资特定行业；天使投资人则是在企业初期就注入资金，帮助企业快速启动。

投资目标方面，风险投资主要集中在高新技术领域，如计算机软件、医疗保健、通信和生物科技等。投资期限通常较长，创业期风险投资可能长达7至10年，而后续投资则大多在几年内完成。

在投资方式上，风险投资可采取直接投资、提供贷款或贷款担保，甚至结合贷款与股权购买的方式。风险投资人通常还会提供额外的增值服务。进入风险企业的方式有两种，一种是分批次投入资金，以降低风险并加速资金循环；另一种是一次性投入，这种情况下，风险投资人可能难以或不愿提供后续资金支持。

风险投资的几个关键特征包括：

1. 投资对象多为处于初创阶段的中小型企业，特别是高新技术企业。

2. 投资期限至少为3至5年，投资方式多为股权投资，持股比例通常在30%左右，不追求控股权，无需担保或抵押。

3. 投资决策基于专业化的流程。

4. 风险投资人积极参与企业运营，提供增值服务。

5. 当企业价值提升后，风险投资人通过上市、并购或其他股权转让方式撤资，实现资本增值。

风险投资是一种独特的投资模式，它在风险与机遇之间寻找平衡，为企业提供成长所需的资金与资源，同时追求高额回报。

二、风险投资笔试题目及答案

风险投资（Venture Capital, VC）在咱们这里常被称作创业投资，其实更贴切的称呼应该是风险投资。它主要涉及两个方面：一是那些高风险、高回报的投资项目；二是基于高新技术，生产技术密集型产品的投资。简单来说，风险投资就是职业投资者将资金投入新兴、发展迅速、有巨大竞争潜力的公司，以期望获取高额资本收益的过程。这种投资行为通常包括把资本投向风险高的高新技术及产品研究开发领域，促使新技术尽快转化为商品并实现产业化，以追求高回报。

风险投资的操作模式通常采用风险投资基金的形式，这类基金按照有限合伙的法律结构运作。风险投资基金由专门的人才管理，负责投资运作并收取相应的管理费。在美国，有限合伙制风险投资基金能享受到税收优惠，政府通过这种方式鼓励风险投资活动的发展。

风险投资的六个核心要素包括风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式。风险资本是为快速成长、有巨大升值潜力的新兴公司提供的资本，通过购买股权、提供贷款或二者结合的方式注入企业。风险资本的来源因时因地而异。比如，在美国，1978年时，个人和家庭资金占比最高达32%，随后年金比重迅速增加至46%，国外资金、捐赠和公共基金等也在其中占据重要位置。而在欧洲和日本，风险资本主要来自银行、保险公司、年金、金融机构和大公司资金等。

风险投资人的类型大致可以分为：风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司和天使投资人。风险资本家是自己投资的企业家，通过投资获取收益，其投资完全属于个人资产。风险投资公司通常通过风险投资基金进行投资，而产业附属投资公司则是非金融实体公司的独立投资机构，代表母公司的利益进行投资。天使投资人则是在企业初创阶段提供资金支持，帮助公司快速启动。

风险投资的目标并非获取企业的控制权或经营权，而是通过投资和提供增值服务使投资企业壮大，然后通过公开上市、并购或其他方式退出，实现投资回报。投资期限通常较长，从创业期的7-10年到后续投资的几年不等。投资对象主要集中在高新技术产业，如计算机、软件、医疗保健、通信和生物科技等领域。

风险投资的特征包括：投资对象通常是处于创业初期的中小企业，尤其是高新技术企业；投资期限至少3-5年，通常占被投资企业30%左右的股权，不求控股权，不需担保或抵押；投资决策基于高度的专业化和程序化；风险投资人积极参与被投资企业的管理和提供增值服务；除了种子期融资外，还会满足企业后续各个发展阶段的融资需求；当企业增值后，风险投资人通过上市、并购或股权转让等方式退出，实现资本增值。

风险投资与传统的银行贷款不同，它是一种权益资本，而非借贷资本。对于高科技创新企业来说，风险投资可能是唯一可行的资金来源，虽然成本较高，但它提供了银行贷款难以提供的风险承担和成长机会。风险投资偏好高风险项目，旨在通过管理风险来获取高收益。相比于银行贷款注重流动性，风险投资则在相对较不流动的状态下寻求增长。风险投资关注的是在不确定性中寻找机会，通过创新和增长实现价值。

三、风险投资笔试题答案

风险投资，通俗点说，就是一种给初创科技公司提供资金的模式，它关注的是通过投资和支持这些公司成长，从而在公司发展成熟后获得高额回报。这种投资通常来自专业投资者，比如风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司和天使投资人。风险投资不仅仅是为了获取公司的控制权，更多的是希望通过提供资金和专业知识，帮助公司壮大，然后通过上市、并购等方式实现资本增值。

风险投资的特点包括：

1. 投资对象：主要是处于初创阶段的中小型企业，尤其是那些在高科技领域的创新公司。

2. 投资期限：通常至少持续3-5年，投资比例约为被投资企业股权的30%，但不会要求控股权。

3. 决策过程：基于高度的专业性和程序化的考量。

4. 参与度：风险投资人积极参与被投资企业的管理和提供增值服务。

5. 退出策略：在公司价值提升后，通过上市、并购或其他股权转让方式回收投资，实现资本增值。

风险投资是一种权益资本的注入，与传统的债务融资不同，它偏好高风险项目，愿意承担风险以追求高收益。风险投资通过在相对不流动的环境中寻找增长机会，与银行贷款的保守性形成鲜明对比。总之，风险投资是科技创业领域中不可或缺的资金来源，它在推动创新和经济增长方面扮演着关键角色。